Notowany.pl

W tym roku!

W najnowszym raporcie miesięcznym zespół analityczny DI BRE podtrzymuje swoje zdanie z września, że WIG20 jeszcze w tym roku dotrze w rejon 2500-2700 punktów. Teraz prognoza brzmi znacznie odważniej niż poprzednio, ponieważ do końca roku zostało już tylko nieco ponad 90 dni, a co ważniejsze GPW wyraźnie utknęła w ruchu bocznym. Na plus minionego tygodnia należy zapisać obronę trendu wzrostowego trwającego od lutego (na wykresie zielona linia).

Na czym opiera się optymizm analityków? Głównym motorem do wzrostów mają stać się zbliżające się wyniki kwartalne spółek. Sezon zaczął się tradycyjnie od tych z USA i na pierwszy ogień poszła Alcoa (rezultaty poznaliśmy po ukazaniu się raportu DIBRE). Zamiast oczekiwanej straty pojawił się zysk, więc z umiarkowanie pozytywnym nastawieniem czekamy na kolejne. Między innymi we wtorek poda swój raport koncern Johnson and Johnson, w środę JP Morgan Chase, w czwartek Citigroup, Goldman Sachs oraz Google, a w piątek General Electric.

Warto zauważyć, że trzy miesiące temu właśnie zaraz po podaniu rezultatów największych amerykańskich spółek rozpoczęła się gwałtowna fala wzrostowa i na podobną liczą analitycy DIBRE także teraz. Alcoa wtedy wypadła słabo, rynek zaczął niebezpiecznie osuwać się coraz niżej i po zejściu do minimum w poniedziałek 13 lipca ruszył do ... gwałtownej zwyżki od razu we wtorek przełamując miesięczny trend spadkowy. Najpierw WIG20 ustanowił szczyt 3 sierpnia na 2185 punktów (teraz często wykorzystywany jako lokalne wsparcie lub opór), aby po konsolidacji ustanowić tegoroczny rekord 25 sierpnia na 2317,07 punktów. Indeks WIG20 zyskał w kilka tygodni aż ponad 30%. Czy powtórka jest możliwa? Zdaniem DIBRE przynajmniej częściowa tak.

No i teraz najciekawsza część, czyli konkretne spółki wybrane przez DIBRE. Jeżeli chodzi o banki, faworytem stał się Millennium, któremu ma sprzyjać umacniający się złoty. Cena docelowa dla tych akcji to 5,3 zł. Nadal uważają za mocno niedoceniony przez rynek PKN Orlen wyceniany na 38,2 zł, czyli znacznie powyżej aktualnego kursu na GPW (w piątek 29,8 zł).

Emocje inwestorów rosną w związku ze zbliżającą się wielkimi krokami ofertą PGE. Już w poniedziałek zostanie opublikowany prospekt emisyjny, a sam koncern energetyczny zadebiutuje na parkiecie prawdopodobnie na początku listopada. Skoro mówi się, że jej potencjalna wielkość to nawet 6 mld złotych i dodamy do niej także 5 mld na PKOBP łatwo dostrzeżemy skąd bierze się fundamentalna słabość GPW w ostatnich dniach. Ktoś ten kapitał musi wyłożyć i na pewno duże instytucje nieco wstrzymują się z zakupami na rynku wtórnym.

Trzeba jednak dostrzec pozytywną stronę emisji PGE – prawdopodobna spora nadsubkrybcja oznacza rzekę pieniędzy do zagospodarowania i jakiś, choćby niezbyt wielki strumień popłynie na parkiet GPW. W międzyczasie będziemy przyglądać się czeskiemu odpowiednikowi PGE, czyli CEZowi (spółka także stara się poprawiać humor inwestorów swoimi komunikatami publikowanymi po polsku). Tu DIBRE jest surowy i zaleca redukowanie akcji CEZu wyceniając ich wartość na 140,6 zł za sztukę.

Co ciekawe, według analityków rynek mocno nie docenia TP SA, której fair value to 19,4 zł. To dość odważne stwierdzenie, ponieważ telekom swój szczyt ceny miał niemal 10 lat temu w trakcie hossy internetowej i od tamtej pory pogrążony jest albo w stagnacji, albo w trendzie spadkowym. Z największych spółek DIBRE wyróżnia jeszcze Asseco Poland wyceniając jedną akcję na 72,6 zł.

Wielu analityków czeka na korektę, mniejszość liczy na dalsze wzrosty i w tym upatrują swojej szansy byki. Moim zdaniem dopóki trwa konsolidacja nie widać ani technicznych sygnałów kupna, ani sprzedaży i z tego powodu uważam, że w najbliższych dniach inwestorzy powinni skupić się na studiowaniu prospektu PGE. Historia pokazuje, że zdecydowana większość dużych ofert przyniosła zyski, więc ze statystycznego punktu widzenia szanse są spore. Idealnym połączeniem byłby udany debiut PGE oraz jeszcze jedna fala zwyżkowa przed końcem roku z nowymi rekordami WIG20. Czy jest to realne, czy tylko pobożne życzenie pokaże czas. 

Treści przedstawione w artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansówz dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego artykułu, ani za szkody poniesione w wynikudecyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego artykułu.