Notowany.pl

WIG +1,44%
WIG20 +1,72%
mWIG40 +1,02%
sWIG80 +0,54%
FW20 +1,66%
NewConnect -0,13%
DJI +1,08%
NASDAQ +2,45%
S&P500 +1,59%
NIKKEI225 +0,26%
FTSE -0,36%
DAX +0,06%
DJI Futures +0,2%
Ropa Crude +1,5%
Ropa Brent +1,97%
Złoto -0,06%
Srebro -1,25%
Miedź +1,4%

Euro nie jest cudownym lekarstwem

Zbigniew Papiński | Wtorek [16.11.2010, 08:00]

37 komentarzy / Skomentuj

Fot. stock.xchng

Czy warto je zaaplikować Polsce?

Kiedy w maju 2004 roku Polska wchodziła do Unii Europejskiej, wydawało się, że przyjęcie euro jest tylko kwestią czasu. Na fali entuzjazmu związanego z naszą akcesją mówiło się o różnych datach, przyjmując za pewnik rychłe wprowadzenie wspólnej waluty i rezygnację z własnego banku centralnego i złotego. Kryzys finansowy obnażył wady tego rozwiązania i szczególnie boleśnie odczuwają to kraje zagrożone bankructwem należące do tak zwanej strefy PIIGS (Portugalia, Irlandia, Włochy, Grecja i Hiszpania).

Porównajmy choćby tak zwane Credit Default Swaps, czyli w uproszczeniu koszt ubezpieczenia długów dla wspomnianych wyżej państw na tle Polski – im wyższy wynik, tym drożej kosztuje obsługa zadłużenia danego kraju i rośnie prawdopodobieństwa jego bankructwa (dane z ostatniego piątku dla obligacji skarbowych pięcioletnich):

Polska 126,00
Grecja 866,37
Irlandia 536,50
Włochy 187,99
Portugalia 433,51
Hiszpania 262,44

To interesujące, że nasze państwo postrzegane jest jako bezpieczniejsze niż wszyscy członkowie strefy PIIGS, mimo tego, że teoretycznie chroni ich parasol euro, a u nas sytuacja budżetu nie wygląda wcale tak rewelacyjnie.

Jeszcze bardziej zaskakuje, że lepiej radzą sobie od nich także państwa uważane za najsłabsze finansowo w naszej części Europy, czyli Rumunia i Węgry:

Dlaczego tak się dzieje? Odpowiedź na pewno nie jest prosta i jednoznaczna, ale jednym z tropów jest właśnie euro. Gdyby Grecy nadal używali drachm, mogliby po prostu zdewaluować swoją walutę i w sztuczny sposób pobudzić eksport. Z kolei w przypadku, gdyby zbyt szybko zaczęła rosnąć inflacja, miejscowy bank centralny szybko mógłby podnieść stopy procentowe i zahamować negatywne procesy w gospodarce.

Takich instrumentów pozbawili się członkowie klubu PIIGS i doskonale już wiedzą, że euro bardzo przydaje się w dobrych czasach, kiedy nie trzeba martwić się problemem z wymianą walut czy zabezpieczeniami przed niekorzystnymi zmianami kursów w przypadku przedsiębiorstw. Jednak teraz, w okresie kryzysu związanego z nabrzmiałymi długami poszczególnych państw, pozbawiły się one swojego podstawowego oręża. Na dodatek ich interesy często nie są zbieżne z hegemonami strefy euro takimi jak Niemcy czy Francja.

Dlatego patrząc na kłopoty Irlandii, Grecji czy Portugalii powinniśmy się zastanowić czy Polska jest już faktycznie gotowa na podobny krok, czy może jednak należy poczekać aż nasza gospodarka osiągnie kondycję choćby europejskiego średniaka? Euro nie jest lekiem na wszystko i dla wszystkich.

Treści przedstawione w artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego artykułu, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego artykułu.

Kto traci, a kto zyskuje?Strona gracza giełdowego.

Euro nie jest cudownym lekarstwem

Komentarze Czytelników (37)

Analizy Czytelników

Kto traci, a kto zyskuje?
Strona gracza giełdowego.