Notowany.pl

Analitycy DI BRE przepowiadają korektę. Warto im zaufać?

Od kilku miesięcy analitycy DI BRE oczekiwali głębszej korekty na GPW i wreszcie los przyniósł im spadki w maju. Co prawda indeks WIG20 stracił blisko 4,5%, ale i tak był zdecydowanie silniejszy od rynków światowych: giełda w Szanghaju zanurkowała o blisko 10%, a najważniejszy amerykański wskaźnik S&P 500 poleciał w dół o ponad 8%. Trzeba jednak pamiętać, że inwestorzy zagraniczni ponieśli zdecydowanie bardziej dotkliwe straty w związku z osłabieniem złotego i indeks WIG20USD zanurkował aż 15% w dół.

Co w takim razie czeka nas w czerwcu i w miesiącach wakacyjnych? Zespół DI BRE w najnowszym raporcie właściwie jak mantrę powtarza spadki z zasięgiem do 2100 punktów (niebieska linia na wykresie) i zanim przejdziemy do fundamentalnego uzasadnienia takiego zachowania giełdy musimy przypomnieć sobie kilka zależności liczbowych wynikających z analizy technicznej, które faktycznie potwierdzają możliwość zejścia do tych rejonów.

Jeżeli przyjmiemy, że korekta ruchu wzrostowego, nie powinna być większa niż 20% (głębszy spadek w dużej mierze stawia pod znakiem zapytania taki trend), to proste obliczenie 0,8 x 2619,13 pkt (maksimum czternastomiesięcznej hossy) przynosi nam rezultat 2095,3 pkt, czyli niemal idealnie pasuje do projekcji analityków. Z kolei inny pomiar całej fali wzrostowej rysowanej od dołka z 18 lutego ubiegłego roku na 1253,24 pkt do wspomnianego wierzchołka z kwietnia na 2619,13 pkt wskazuje, że na 2097,36 pkt widzimy 38,6% zniesienia Fibonacciego. Zatem od strony technicznej możemy znaleźć przynajmniej dwa powody, dla których hipoteza DI BRE ma prawo się zrealizować.

Z makroekonomicznego punktu widzenia, mimo pozornych podobieństw między ubiegłoroczną pomocą Fed dla amerykańskich banków, a obecnym gigantycznym programem ratunkowym dla strefy euro o wartości biliona dolarów, tym razem pojawia się istotna różnica. Poprzednio oczekiwania wobec gospodarki i poszczególnych były bardzo niskie, więc każda lepsza informacja wywoływała entuzjazm i kolejną falę wzrostów. Tym razem poprzeczka została podniesiona wyżej i według DI BRE za wysoko, co przyniesie rozczarowanie po zderzeniu się marzeń z twardą rzeczywistością.

Z tego powodu DI BRE oczekuje, że po odreagowaniu majowych spadków w czerwcu, później czeka nas dalsze osuwanie się rynku w kierunku 2100 pkt na WIG20 spowodowane również obniżaniem prognoz wzrostu gospodarczego w II połowie roku. Na dodatek sroga zima i powódź negatywnie będą wpływały lokalnie na Polskę. Zatem sceptycznie patrząc na rynek DI BRE zaleca kupowanie spółek defensywnych i dywidendowych.

W oczy rzuca się rekomendacja „akumuluj” dla TP SA z ceną docelową 17,6 zł, a sprawa jest tym bardziej na czasie, że już po sesji w najbliższy poniedziałek 14 czerwca posiadacze akcji telekomu zyskają prawo do dywidendy w wysokości 1,5 zł na akcję. Stopa dywidendy 9,6% (liczona według czwartkowego zamknięcia po 15,62 zł) może skusić część ostrożnych inwestorów, ale proszę pamiętać, że po odcięciu tego prawa, na starcie sesji we wtorek 15 czerwca kurs odniesienia będzie o 1,5 zł niższy od poniedziałkowego i nie jest powiedziane, że TP SA musi koniecznie wrócić do wcześniejszej ceny. Na dodatek płacimy 19% podatku od dywidendy, która zostanie przelana na konta 1 lipca.

Z kolei szukający niedowartościowanych spółek powinni przyjrzeć się tym, które otrzymały od DI BRE zalecenie „kupuj”, ponieważ już teraz ich cena odbiega od wartości wewnętrznej wyliczonej przez analityków. Jeśli faktycznie rynek spadnie do tych 2100 punktów, warto przestudiować typy DI BRE, a są to alfabetycznie: Asseco Poland, Centrum Klima, Ciech, Enea, Handlowy, LW Bogdanka, PGE, PGNiG, Polimex Mostostal, Polnord oraz Sygnity.

Czy faktycznie ujrzymy 2100 pkt na WIG20? Warto zaufać analitykom?

Treści przedstawione w artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego artykułu, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego artykułu.