Notowany.pl

Kliknij, aby powiększyć

Od wielu miesięcy z zainteresowaniem czytamy raporty miesięczne DI BRE z powodu ich bardzo dobrej jakości merytorycznej i co istotne -trafnych prognoz dotyczących zachowania się głównych indeksów giełdowych. Jak wiadomo, jest to zadanie szalenie trudne i przy tak wielu zmiennych na rynku wypada docenić analityków tak jak zrobiła to Gazeta Giełdy „Parkiet” uznając zespół DI BRE za zdecydowanie najlepszy w Polsce w 2009 roku. W specjalnie sporządzonym rankingu Dom Inwestycyjny BRE Banku uzyskał łącznie 231 punktów, wyprzedzając drugie w kolejności biuro aż o 72 punkty.

W bieżącym raporcie datowanym na marzec najistotniejsza informacja pojawia się na samym początku. Według DI BRE rynek giełdowy będzie cechował się dużą zmiennością i co najważniejsze WIG20 w najbliższych miesiącach jeszcze spadnie, aby testować poziom 2100 punktów, tak jak zapowiadali zresztą w poprzednim raporcie. Ich zdaniem ostatnie wydźwignięcie się indeksu z minimum na 2166 punktów dzięki bardzo dużej sile amerykańskiej giełdy nie oznacza końca kłopotów.

Z jednej strony inwestorzy będą liczyli na odrodzenie się światowych gospodarek, a z drugiej martwić o słaby popyt konsumpcyjny oraz problemami fiskalnymi całej rzeszy krajów z Grecją na czele. Jej choroba nie jest przypadkiem jednostkowym i takie państwa jak Hiszpania, Portugalia czy Włochy będą cięły wydatki i tym samym zmniejszy się popyt na produkty wytwarzane na przykład przez Niemcy – głównego eksportera strefy euro. Tu dostrzegamy sporą korelację zachowania się naszego indeksu WIG20 oraz futures z DAXem, więc zagrożenie ma bezpośrednie przełożenie na zachowanie się GPW.

Mimo wielu kłopotów, wydaje się, że i tak amerykańska gospodarka jest w lepszej sytuacji niż Euroland targany potężnym kryzysem. Jeśli dołożymy do tego plany ograniczenia aktywności globalnych banków inwestycyjnych może zwyczajnie zabraknąć kapitału chętnego do podjęcia dalszego ryzyka. Analitycy DI BRE słusznie wskazują na to, aby bacznie obserwować zachowanie się giełdy chińskiej (u nas można do tego wykorzystać kurs KGHMu), ponieważ Chiny uważa się za motor odrodzenia światowej gospodarki. Indeks giełdy w Szanghaju zaczął rosnąć już jesienią 2008 roku, czyli kilka miesięcy wcześniej niż Amerykanie i teraz dostrzegamy pewien problem, ponieważ Shanghai Composite nie ma siły, aby pokonać swoje maksimum z ostatnich wakacji.

Przechodząc do poszczególnych spółek z naszego rynku, zauważmy znaczny spadek optymizmu analityków DIBRE, którzy z największych spółek faworyzują tym razem PGNiG wyceniając jedną akcję na 4,11 zł. Przy obecnym kursie widzimy kilkunastoprocentowy potencjał. Podobnie pozytywnie oceniają szanse PGE, które wydaje się, że może także zyskać na wejściu do WIG20 (wycena 25,8 zł). Przypominając sobie poprzednie zalecenie zakupu PKN Orlen po 29 zł, który teraz kosztuje ponad 20% więcej, inwestorzy powinni przyjrzeć się dokładniej tym walorom.

Jeszcze bardziej optymistyczne szacunki dotyczą dwóch spółek z sektora informatycznego i rzuca się w oczy wycena Asseco Poland na 71,9 zł oraz Sygnity na 18,2 zł. Z kolei wśród deweloperów BRE podoba się Polnord z wyceną 46,8 zł.

Jeżeli faktycznie spełni się scenariusz ze spadkiem indeksu WIG20 do 2100 punktów w gronie tych spółek powinniśmy znaleźć walory, które będą silniejsze od reszty rynku. W tym momencie WIG20 spadł poniżej 2400 punktów, ale do docelowego poziomu wyznaczonego przez DI BRE daleka droga i tym bardziej nie należy aż tak do końca wierzyć w ten scenariusz dopóki indeks WIG20 znajduje się nad swoimi najważniejszymi wsparciami ze strefy 2280-2350 pkt.

Treści przedstawione w artykule są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego artykułu, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego artykułu.